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再融資政策修訂 資金瞄上定增市場 對A股的影響

再融資政策修訂 資金瞄上定增市場 對A股的影響如何?

資金瞄上定增

自2019年11月初證監會發布再融資政策修訂的征求意見稿后,定增市場就已被不少資金視為“肥肉”和套利機會。當前,不少資金就在等著政策的一聲令響。分析人士認為,待新規正式發布后,折價率上限提升、鎖定期縮短、不受減持新規限制,定增市場的套利機會凸顯。相當多的資金都看好即將到來的新定增市場。

再融資政策修訂

2019年中小企業仍然面臨著融資難的局面。在這樣的背景下,證監會于近期發布了主板、創業板再融資新規的征求意見稿。新的意見稿條款相比之前有諸多放寬,結合近期其他的配套政策出臺,政策的寬松轉向對企業的融資和業務發展均提出了新的機遇與挑戰。

廣發投行總監朱保力認為,再融資新規有不少亮點,例如定向增發品種從9折改到8折、發行對象從10名改為35名等。從政策初衷來看,再融資監管政策朝著和IPO注冊制一樣的心態去推進,把真正定價權和決策權交給市場。這是再融資新規比較明顯的特征,也是監管將來用于激發市場活力的手段和政策。

對A股的影響

2013年以后,A股市場定增融資規模一度大幅上升,與上市公司融資需求上升、偏寬松的監管環境有關。

當然在市場走向過度繁榮的過程中,一些上市公司利用定增籌資也存在脫離主業、炒概念等現象,而一些二投資者參與定增也存在偏重發行價格的折扣,限售期滿后,套利資金集中減持損害中小投資者利益等問題,2017年定增監管因此顯著收緊。疊加2018年以來的市場下行,A股定增業務明顯萎縮。

定增市場

定增市場是一個利潤非常豐厚的市場,自2006年以來,所有的定向增發股票,以定向增發價格為基準,作了其持有至解禁時的絕對收益率統計,簡單平均計算,參與定向增發至解禁平均收益率為67.4%。

定向增發因其門檻低、方式靈活、募資額度較大、可以引進戰略機構投資者等特點,越來越受到上市公司、機構投資者的重視。

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